Universal Market Access (UMA) Review: Grenzeloze DeFi

De cryptocurrency-ruimte maakt momenteel iets mee dat alleen kan worden omschreven als een DeFi-seizoen. De opeenvolgende release van DeFi-protocollen heeft ervoor gezorgd dat de totale waarde in de ruimte is vergrendeld meer dan 9 miljard USD.

Hoewel sommige van deze protocollen niet bijzonder opmerkelijk zijn (of zelfs ronduit belachelijk), anderen buigen de regels van de traditionele financiën en introduceren nieuwe technologieën waarvan men dacht dat ze onmogelijk waren. UMA is een van deze protocollen.

UMA-projectlogo

Het UMA-projectlogo. Afbeelding via UMA

De missie van verklaring van UMA is om het voor iedereen in de wereld mogelijk te maken toegang te krijgen tot financiële risico’s. Hoewel dit muziek in de oren is van adrenaline-doordrenkte cryptocurrency-handelaren, is het een symfonie voor oudere institutionele beleggers.

Waarom? Omdat de markt die UMA zich richt, de derivatenmarkt is, die ergens tussen de 500 biljoen euro waard is meer dan 1 biljard Amerikaanse dollars. Voorheen alleen toegankelijk voor geaccrediteerde investeerders, maakt UMA het voor iedereen mogelijk om deel te nemen aan de grootste financiële markt ter wereld.

Een korte geschiedenis van UMA

UMA begint precies waar je zou verwachten: Wall Street. Hart Lambur, een voormalige professionele handelaar bij Goldman Sachs met een computerwetenschappelijke achtergrond, startte later een privébedrijf dat hij verkocht om all-in te gaan op cryptocurrency. In 2017 richtte hij Risk Labs die 4 miljoen USD ophaalde bij onder meer Bain Capital en Dragonfly Capital om een ​​cryptocurrency te ontwikkelen die anders is dan alle andere.

Wall Street New York

Wall Street in New York. Afbeelding via Shutterstock

Rond die periode verzamelde Lambur een team van 7 andere zwaargewichten, waaronder Allison Lu, voormalig vice-president van Goldman Sachs, en Regina Cai, een in Princeton opgeleide financieel analist en financieel ingenieur. De eerste versie van de UMA-whitepaper werd uitgebracht in december 2018 en het UMA-project was formeel aangekondigd op Medium dagen later.

UMA cryptocurrency ICO


In april van dit jaar organiseerde UMA de eerste ooit eerste gedecentraliseerde ruilaanbieding op Uniswap. Hierdoor werd 2 miljoen van UMA’s eerste voorraad van 100 miljoen verkocht tegen een kostprijs van ongeveer 0,26 $ USD.

UMA's Uniswap

Aankondiging van de Uniswap-vermelding van UMA. Afbeelding via UMA Blog

Van de resterende 98 miljoen tokens waren 48,5 miljoen tokens gereserveerd voor de oprichters van het project, 35 miljoen tokens werden toegewezen aan de ontwikkelaars van het netwerk en 14,5 miljoen tokens waren gereserveerd voor toekomstige verkopen.

Wat is UMA?

UMA, een afkorting van universele markttoegang, is een protocol dat is gebouwd op Ethereum en waarmee gebruikers op maat gemaakte synthetische cryptocurrency-tokens met onderpand kunnen maken die de prijs van vrijwel alles kunnen volgen. In gewoon Engels laat UMA u elk activum verhandelen met behulp van ERC-20-tokens zonder daadwerkelijke blootstelling aan het activum zelf.

UMA synthetisch derivaat

Een illustratie van de synthetische afgeleide tokens van UMA. Afbeelding via YouTube

Hierdoor kan iedereen blootstelling krijgen aan activa die anders onbereikbaar zouden zijn. Het UMA-cryptocurrency-token wordt gebruikt voor beheer van het protocol en voor zijn prijsorakel.

Waarom is UMA zo belangrijk? Omdat het een wereld aan mogelijkheden opent voor DeFi. U kunt bijvoorbeeld een DAI in Compound storten om door anderen te lenen, wat een bepaald bedrag aan rente per jaar oplevert (laten we zeggen 10%). Wanneer u dit doet, krijgt u aDAI-tokens die de rente opleveren.

UMA-use-case

Een voorbeeld van wat UMA kan doen

Omdat UMA het mogelijk maakt dat vrijwel elk activum als onderpand wordt gebruikt, kunt u aDAI gebruiken als onderpand om synthetische tokens te slaan die bijvoorbeeld de prijs van goud vertegenwoordigen. Je zou dan kunnen maak een synthetisch token die niet alleen de prijs van goud volgt, maar ook 10% rente per jaar opbouwt via de aDAI die is vergrendeld. Om UMA volledig te begrijpen, moeten we eerst een paar sleutelbegrippen doornemen.

Wat zijn derivaten?

In de financiële wereld, een derivaat is een contract tussen twee partijen over een activum, met name de toekomstige prijs van dat activum, waarbij geen van de partijen het activum hoeft te bezitten of te ruilen. In plaats daarvan wordt een deel van het onderpand (meestal fiat) uitgewisseld op de dag dat het contract eindigt op basis van de prijs op dat moment.

UMA-derivaten

Een afgeleid contract geïllustreerd met appels

In oude markten zijn derivaten beperkt tot geaccrediteerde en institutionele beleggers omdat de procedurele en wettelijk kader het creëren en afdwingen van derivatencontracten is ongelooflijk complex en duur.

Wat doet het UMA-protocol?

UMA zet derivaten op de blockchain. Het creëert een synthetisch token voor het activum wanneer voldoende onderpand is gestort, creëert de contractvoorwaarden voor het uitgegeven token en dwingt deze af met behulp van financiële prikkels.

In plaats van een prijsorakel te gebruiken om te bepalen wanneer een token-uitgever ondercollateralized is (onvoldoende financiële middelen ter dekking van de tokens die ze uitgeven als gevolg van een prijswijziging), krijgen gebruikers op UMA een financiële prikkel om token-uitgevende instellingen te identificeren en te liquideren die volgens hen onderpand zijn..

UMA-idee

Het idee achter UMA. Afbeelding via Twitter

Vreemd genoeg beschouwt UMA het gebruik van orakels als een van de grootste problemen in DeFi, voornamelijk omdat ze vatbaar zijn voor mislukking tijdens financiële gebeurtenissen van de zwarte zwaan (bijvoorbeeld een plotselinge crash vanwege een virus dat niet genoemd zal worden) en omdat ze kunnen worden gemanipuleerd als er genoeg geld op tafel ligt om een ​​orakel te bederven. In plaats daarvan gebruikt UMA zijn orakel alleen om geschillen over liquidaties op te lossen (en deze geschillen zijn bedoeld om zeldzaam te zijn).

Wat zijn synthetische tokens?

Synthetische jetons kunnen behoorlijk moeilijk zijn om je hoofd omheen te wikkelen. dankbaar, een pagina uit de gedetailleerde documentatie van UMA geeft wat aantoonbaar de best mogelijke definitie is: “Synthetische tokens zijn door onderpand gedekte [ERC-20] tokens waarvan de waarde fluctueert afhankelijk van de referentie-index van de tokens.” Synthetische tokens zijn in feite afgeleide contracten op de blockchain van Ethereum (of een ander slim contract).

UMA Synthetic Token Builder

UMA’s synthetische tokenbouwer aangekondigd. Afbeelding via UMA Blog

Deze jetons hebben 3 kenmerken:

  1. Ze hebben een prijsidentificatiecode (verwijzen naar de prijs van een extern actief)
  2. Ze hebben een vervaldatum (waarop het contract wordt afgewikkeld)
  3. Ze hebben een onderpandvereiste (die kan variëren, maar moet ten minste 120% zijn van de waarde van de tokens die worden uitgegeven, bijvoorbeeld om 100 $ USD aan tokens van synthetisch goud uit te geven, hebt u 120 $ USD aan cryptocurrency nodig die als onderpand is vergrendeld).

Laten we onder de motorkap kijken en zien wat deze DeFi-machine inpakt.

Hoe werkt UMA?

Hoewel UMA conceptueel complex is, is hoe het werkt verrassend eenvoudig te begrijpen. In de kern omvat UMA 3 elementen: het raamwerk voor het creëren van synthetische (lees: afgeleide) tokencontracten op de blockchain (Token-faciliteit), zijn Mechanisme voor gegevensverificatie (DVM, lees: oracle), en het bijbehorende governance-protocol.

UMA-notendop

UMA in een notendop. Afbeelding via UMA Docs

UMA-tokenfaciliteit

Token Facility verwijst naar het slimme contract op UMA waarmee het mogelijk is om synthetische tokens te maken die een actief vertegenwoordigen. Iedereen kan maak een slim contract binnen de tokenfaciliteit door het definiëren / voldoen aan de 3 eerder genoemde kenmerken (de prijs-ID, de vervaldatum en het voldoen aan de minimale zekerheidsvereiste). De entiteit die het slimme contract voor synthetische tokens maakt, wordt verwezen naar een Token Facility Owner.

UMA-tokensponsors

Token-sponsors in UMA.

Op dit punt kan elke andere gebruiker deelnemen aan het slimme contract om meer tokens uit te geven door onderpand te storten. Deze deelnemers worden Token Sponsors genoemd. Persoon A (Token Facility Owner) maakt bijvoorbeeld een slim contract om tokens van synthetisch goud te creëren en stort het benodigde onderpand.

Persoon B (tokensponsor) denkt dat deze token van synthetisch goud waardevol kan zijn en wil zelf enkele tokens uitgeven, dus storten ze wat onderpand om zelf meer tokens van synthetisch goud uit te geven.

Gegevensverificatiemechanisme (DVM)

In tegenstelling tot andere DeFi-protocollen, heeft UMA geen feed met constante prijs nodig om het protocol te laten werken. Dit is de reden waarom zowel UMA als de DVM alleen ‘onschatbaar’ worden genoemd.

In andere protocollen, zoals Aave, worden orakels gebruikt om leners te liquideren als ze niet voldoende onderpand krijgen door voortdurend de prijs van hun onderpand te controleren (liquidaties worden vaak veroorzaakt door een plotselinge daling van de prijs van hun onderpand in USD). Dus, hoe weet u of een synthetisch token correct is onderpand in UMA?

UMA DVM-grafiek

Een dia van Hart Lambur’s presentatie van de UMA DVM. Afbeelding via Twitter

In plaats van constant de prijs te controleren van activa die als onderpand zijn vergrendeld, stimuleert UMA tokenhouders om constant te controleren of de uitgever van dat token op de juiste manier onderpand is. Ze doen dit door het bedrag van het onderpand dat in het slimme contract is vergrendeld te controleren (aangezien alles openbaar zichtbaar is op Etherscan) en vervolgens wat eenvoudige wiskunde uitvoeren om te zien of er nog steeds aan de zekerheidsvereiste wordt voldaan. Zo niet, dan kunnen zij (of iemand anders) een verzoek tot liquidatie van een deel van het onderpand van de emittent indienen.

De Token Facility Owner kan de liquidatieclaim betwisten, waarbij ze een obligatie (in UMA-tokens) kunnen inzetten om een ​​Disputer te worden en een beroep kunnen doen op het DVM-orakel om het geschil op te lossen door de prijs van het onderpand te controleren.

Als de DVM vaststelt dat de vereffenaar (de persoon die de vereffening heeft afgeroepen) een onjuiste claim heeft ingediend, wordt de vereffenaar bestraft en verdient de disputer een beloning voor die boete. Als de Disputer ongelijk heeft, verliezen ze hun obligatie en krijgt de vereffenaar al het onderpand in het slimme contract voor dat token.

Hoe werkt de DVM in UMA?

UMA is zich er terdege van bewust dat er geen rechtsstaat is in de cryptocurrency-ruimte. Dit maakt veel elementen erin vatbaar voor corruptie, waaronder orakels. Om de mogelijkheid van corruptie van de DVM te bestrijden, gebruikt UMA een eenvoudige maatstaf: de kosten van het corrumperen van het orakel moeten altijd hoger blijven dan de potentiële winst die hiermee kan worden gemaakt..

Hoe DVM werkt

Een technische illustratie van hoe UMA’s DVM werkt. Afbeelding via UMA Docs

Wat inhoudt is een driestapsproces waarbij de kosten van corruptie (CoC) moeten worden gemeten, waar de winst van corruptie (PoC) moet worden gemeten, en een mechanisme moet worden gecreëerd waarbij de CoC altijd groter is dan de PoC. Aangezien de prijs, de prijs die het DVM-orakel uitspuugt, is gebaseerd op de meerderheid van stemmen van andere netwerkdeelnemers (51%, waarbij minimaal 5% van alle tokens vereist is om te worden gebruikt bij het stemmen), zijn de kosten van corruptie de eigenaar van meer dan 51% van alle UMA-tokens, aangezien deze worden gebruikt om over de prijs te stemmen.

UMA Oracle-voorwaarde

Het driestappenproces om volgens UMA een eerlijk orakel te creëren

Om de PoC te beoordelen, moeten alle slimme contracten die synthetische tokens uitgeven de potentiële winst rapporteren die eruit zou kunnen worden gehaald als het orakel zou worden beschadigd. Het toevoegen van de waarde van alle activa in de verschillende slimme contracten op UMA levert de PoC op.

Om ervoor te zorgen dat de CoC altijd groter is dan de PoC, koopt en verbrandt UMA UMA-tokens die momenteel op de markt zijn om ervoor te zorgen dat hun waarde altijd groter is (met name 2x) dan het totale aantal activa dat in het protocol is vergrendeld. Dit wordt betaald met een belasting die wordt geheven over Token Facility Owners. Het UMA-protocol laadt alleen op wat het nodig heeft om dit te doen, niet meer, niet minder.

UMA-bestuur

Als het gaat om governance, hebben houders van UMA-tokens twee verantwoordelijkheden: om te stemmen over de prijs van activa wanneer een verzoek wordt ingediend bij de DVM, en om te stemmen over wijzigingen en / of upgrades van het UMA-protocol. Met betrekking tot deze wijzigingen / upgrades kunnen houders van UMA-tokens nieuwe activa introduceren (via het slimme contract van de Token Facility), bestaande slimme contracten verwijderen die niet worden gebruikt en zelfs slimme contracten sluiten in geval van nood.

UMA-bestuursmechanisme

De UMA-stemapp

UMA-verbeteringsvoorstellen (UMIP’s) kunnen door iedereen worden ingediend en omvatten het indienen van een soort gestandaardiseerde aanvraag voor openbare stemming. Standaard consensusregels zijn van toepassing, wat betekent dat 1 token gelijk is aan 1 stem en dat 51% van de tokens voor het voorstel moet stemmen. Indien goedgekeurd door de community, voert het ontwikkelingsteam van Risk Labs de wijziging door. Risk Labs kan ook besluiten de voorgestelde wijziging af te wijzen, zelfs als het een meerderheid van stemmen voor het voorstel heeft behaald.

UMIP-koptekst UMA

De simpele header voor een UMIP

Degenen die stemmen, worden beloond via inflatie (5% van de aanvankelijke voorraad van 100 miljoen) die proportioneel wordt verdeeld over het percentage van het totale aanbod dat ze hebben ingezet. Inactieve AMV-houders worden niet beloond met deze extra inflatie. Dit stimuleert inactieve houders van UMA-tokens om daadwerkelijk deel te nemen aan het UMA-protocol.

Wat is UMA-cryptocurrency?

UMA is een ERC-20-token dat wordt gebruikt om het UMA-protocol te regelen en om te stemmen over de prijs van een actief wanneer het DVM-orakel wordt opgeroepen om een ​​claim voor liquidatie van onderpand te betwisten.

Synthetisch token Mainnet

De UMA-cryptocurrency ondersteunt het UMA-protocol

Hoewel het aanvankelijke aanbod 100 miljoen bedroeg, heeft het geen hard cap en kan het inflatoir of deflatoir zijn, afhankelijk van twee elementen: de hoeveelheid waarde die momenteel in het protocol staat (aangezien hoe meer er is, hoe meer het token wordt gekocht en verbrand), en de hoeveelheid AMV die wordt gebruikt om te stemmen in het protocol (aangezien er een inflatie van 5% is van tokens die worden gebruikt om te stemmen).

UMA Cryptocurrency-prijsanalyse

UMA heeft het prijspatroon van de meeste DeFi-tokens. Kort na zijn debuut op Uniswap in april van dit jaar bereikte het UMA-token een prijs van ongeveer $ 1,50, waar het bleef tot eind juli.

UMA-prijsprestaties

UMA-prijsgeschiedenis in CoinMarketCap. Afbeelding via CMC

Dagen nadat UMA zijn ‘opbrengst dollar”(Hierover later meer), de prijs steeg tot bijna 5 $ USD, en begon een parabolische run die uitkwam op bijna 28 $ USD. Het is sindsdien teruggetrokken tot ongeveer 20 $ USD.

UMA Cryptocurrency-markten

Als u wat UMA wilt bankieren, zijn uw beste opties niet verrassend op gedecentraliseerde beurzen zoals Uniswap en Balancer. Een woord van waarschuwing: Ethereum-gaskosten zijn ongelooflijk hoog op het moment van schrijven, wat betekent dat u mogelijk een extra 40-90 $ USD aan ETH uitgeeft om UMA te kopen met een DEX.

UMA-marktparen

UMA-marktparen volgens CoinMarketCap

Uw beste gecentraliseerde uitwisselingsalternatieven zijn Coinbase (op 4 september), OKEx en Poloniex. De liquiditeit van de laatste twee lijkt twijfelachtig, wat betekent dat u mogelijk nog steeds een premie moet betalen om daar te kopen vanwege de geringe orderportefeuille.

UMA Cryptocurrency-portefeuilles

Het mooie van DeFi-tokens zoals UMA is dat, hoe complex ze ook zijn, het altijd gemakkelijk is om ze op te slaan, omdat het bijna allemaal ERC-20-tokens zijn die op Ethereum zijn gebouwd..

MetaMask UMA

De Metamask-webportemonnee.

Als zodanig kunt u uw UMA opslaan op vrijwel elke portemonnee die Ethereum-activa ondersteunt. UMA-portefeuilles voor cryptocurrency omvatten Trezor (hardware), Ledger (hardware), Exodus (desktop / mobiel), Atomic Wallet (desktop / mobiel) en natuurlijk Metamask, de populaire webportemonnee die wordt gebruikt om te communiceren met DeFi-protocollen.

UMA-routekaart

Het lijkt erop dat mensen tot die tijd niet veel zorg aan UMA hebben besteed heeft een verhandelbaar token gemaakt vertegenwoordigend de 500 grootste Amerikaanse aandelen minder dan een jaar later, in maart 2019. Tegen het einde van 2019 had UMA zijn protocol vrijgegeven waarmee iedereen een token kan maken dat een echt actief vertegenwoordigt. In mei 2020 haalde UMA de krantenkoppen toen ze hun eerste ‘onschatbare’ synthetische token uitbrachten ETHBTC die de prestaties van ETH versus BTC volgde.

Twee maanden later onthulde UMA een opbrengsttoken genaamd yUSD. Omdat yUSD als een stablecoin is, functioneert het effectief als een lening met vaste rente en vaste looptijd. Vergelijk dit met USDT-leningen van een platform als Compound, waar de rente variabel is en de termijn om het terug te betalen onbepaald is.

UMA-dollaropbrengsten

UMA kondigt de opbrengst aan. Afbeelding via UMA Blog

Hoewel er geen toekomstige routekaart voor UMA lijkt te zijn, is een Coinbase-lijst (die werd voorspeld in de eerste versie van dit artikel), is nu aanstaande. Dit is geen verrassing, aangezien Hart Lambur studeerde bij Coinbase-mede-oprichter Fred Ehsram. Coinbase Ventures is ook een vroege investeerder van het UMA-project.

Hoewel het de vraag is of UMA als een DAO kan worden beschouwd (UMA-documentatie lijkt dit ook niet ronduit te claimen), zijn UMA-houders degenen die hoogstwaarschijnlijk het laatste woord zullen hebben over de richting van het protocol. Het feit dat 14,5 miljoen tokens gereserveerd blijven voor toekomstige verkopen, samen met de v1-aanduiding van UMA’s DVM, duidt erop dat er mogelijk nog veel meer aan de horizon is voor UMA.

Onze kijk op UMA

UMA is een echt uniek DeFi-project met een onvoorstelbaar potentieel. Het is in dit opzicht dezelfde klasse als Ampleforth. Er is misschien geen beter gekwalificeerd team om een ​​DeFi-protocol op te bouwen dan voormalige Goldman Sachs-veteranen.

UMA heeft ook een 100x terugverdientijd opgeleverd voor degenen die vroeg instapten, en het lijkt erop dat ondanks deze winsten, UMA relatief onbekend blijft (als we uitgaan van statistieken zoals Medium klappen en sociale media-interactie).

UMA in DeFi

UMA in DeFi. Afbeelding via Twitter

Sommigen van jullie vragen zich misschien af ​​hoe UMA zich verhoudt tot Synthetix, een ander synthetisch token-uitgifteprotocol. Naast het merkbaar meer ervaren team achter het project, is het grootste verschil tussen Synthetix en UMA dat Synthetix zijn SNX-token gebruikt als onderpand om synthetische activa te creëren, terwijl je bijna elke cryptocurrency als onderpand kunt gebruiken (in theorie). Synthetix is ​​ook niet ‘onbetaalbaar’ zoals UMA en leunt zwaarder op orakels, waarvan er één werd uitgebuit voor 1 miljard USD vorig jaar.

UMA-houders

De tien grootste amv-houders. Afbeelding via Etherscan

Niet alles is echter peachy met UMA. Het feit dat slechts 2% van het oorspronkelijke totale aanbod van 100 miljoen UMA voor het oprapen lag op Uniswap is bijna als een klap in het gezicht van de cryptocurrency-gemeenschap.

Het lijkt erop dat, hoewel je moordende investeerders van Wall Street kunt halen, je het Wall Street-mes niet uit hun handen kunt wrikken. Op een geruststellende opmerking, de maar liefst 48+ miljoen UMA-tokens die aan oprichters zijn toegewezen, zijn momenteel verboden terrein tot 2021 en zij hebben toegezegd om niet te stemmen met die tokens.

UMA Liqudity Mining Pilot

UMA’s recente pilot met liquiditeitsmining. Afbeelding via UMA Blog

Hoewel een belofte leuk is, heeft het de voorkeur om iets in een smart contract te hebben gecodeerd, en het lijkt zelfs logisch om te doen gezien de frequente verwijzing op hun belang bij het handhaven van overeenkomsten in de crypto-ruimte. Aan de andere kant heeft het team achter UMA een aantal verbindingen die voor de meeste andere cryptocurrency-projecten ver buiten bereik zijn..

Het feit dat UMA probeert een markt aan te boren die meer dan 1 biljoen dollar waard zou kunnen zijn, heeft een team met de connecties om de partijen die met die markt communiceren in DeFi te brengen, en heeft in feite een functionerend protocol dat ongelooflijk robuust zijn, suggereert niet alleen een optimistische toekomst voor UMA, maar suggereert dat UMA mogelijk het protocol is dat DeFi eindelijk naar de institutionele investeerders zal brengen die nodig zijn om DeFi de toekomst van financiën te maken.

Uitgelichte afbeelding via UMA & Shutterstock

Disclaimer: dit zijn de meningen van de schrijver en mogen niet als beleggingsadvies worden beschouwd. Lezers zouden hun eigen onderzoek moeten doen.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me