A melhor distribuição de ativos para reequilíbrio de criptomoedas

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Em nossos estudos anteriores, todos os backtests foram executados com uma distribuição uniforme de ativos. Isso significa que se um portfólio de 5 criptomoedas foi alocado, a alocação selecionada para cada ativo foi de 20%. Durante os rebalanceamentos, cada ativo seria realinhado a esta alocação.

Este estudo está colocando os modelos de distribuição à prova. Examinaremos três distribuições diferentes para determinar a estratégia de alocação ideal. Essas estratégias de alocação serão as seguintes:

  • Até

  • Linear

  • Exponencial

Backtest Design & Configurar

Para avaliar cada estratégia de alocação, realizamos backtests sobre os dados históricos. Isso nos permite criar uma simulação de como uma estratégia teria se saído bem no passado. As seguintes restrições foram usadas ao realizar cada backtest.

Trades & Dados

Os dados de mercado foram coletados de 4 de maio de 2017 a 3 de maio de 2018. Esses dados foram usados ​​para calcular o preço das negociações como teriam acontecido naquele momento. O caminho de negociação entre cada ativo foi realizado pela primeira negociação com o BTC. Isso simplifica o caminho entre as trocas que podem ter pares de bases diferentes. Cada negociação foi simulada usando uma taxa de negociação de 0,25%.

Todos os nossos dados estão disponíveis através da API Shrimpy Historical Data.

Ativos & Condições iniciais

Cada portfólio neste estudo consiste em exatamente 10 ativos selecionados aleatoriamente. Após cada backtest, um novo grupo aleatório de 10 ativos é selecionado para o próximo backtest. Esse processo é concluído 1.000 vezes para cada tipo de estratégia e período de rebalanceamento. A lista completa de ativos que foram incluídos no estudo pode ser encontrada em nossa ferramenta de backtest.

No início de cada backtest, o portfólio é semeado com um investimento inicial de $ 5.000 que é alocado entre os ativos. O método de rebalanceamento usado é descrito em nosso artigo anterior.

Uma discussão mais aprofundada do procedimento de backtest e configuração do estudo pode ser encontrada em nosso artigo anterior:

Rebalance vs. HODL: uma análise técnica

Distribuição uniforme de alocação

Esta distribuição segue uma alocação de 10 por cento para cada ativo.

Uma distribuição uniforme significa que cada ativo tem o mesmo peso na carteira. Uma carteira de 10 ativos resultaria em cada ativo com exatamente 10% de peso na carteira. Sempre que o portfólio é rebalanceado, as negociações são feitas para realinhar o portfólio para corresponder a essas alocações desejadas.

Este grupo compara o desempenho de carteiras distribuídas uniformemente que contêm 10 ativos, mas diferem por período de rebalanceamento. Cada histograma incorpora 1.000 backtests, onde o eixo x é o valor de uma carteira após 1 ano, que teve um investimento inicial de $ 5.000. O eixo y é o número de backtests que caíram nos grupos de valor do portfólio que são definidos no eixo x. (Exemplo: um backtest foi executado com um período de rebalanceamento de 1 hora e 10 ativos uniformemente distribuídos no portfólio. Os resultados de um backtest foram $ 200k após um ano. Isso significaria que você adicionaria 1 ao gráfico inferior direito no x – intervalo de eixo, que varia de $ 195.000 a $ 214.000. Esse processo é então repetido até que 1.000 backtests tenham sido executados.)

Esses valores representam o valor médio do portfólio em dólares americanos, 1 ano após um investimento inicial de $ 5.000. Cada valor corresponde ao seu respectivo histograma exibido acima.

As carteiras distribuídas uniformemente apresentaram retornos que variaram de uma mediana de $ 40k com HODL a uma mediana de $ 123k por meio do rebalanceamento a cada hora. Além da mediana mais alta, o rebalanceamento com maior frequência também apresentou melhor spread. Enquanto o valor das carteiras que usaram a estratégia HODL estavam amplamente concentradas na extremidade inferior, conforme observável nos histogramas acima, os reequilíbrios frequentes melhoraram o spread, distribuindo os resultados por uma gama mais ampla de valores e carteiras de melhor desempenho. Não apenas o período de rebalanceamento mediano de 1 hora venceu o hodl mediano, o portfólio de pior desempenho entre mais de 1.000 backtests no grupo de estratégia de rebalanceamento de 1 hora venceu o portfólio HODL mediano.

Após 1 ano, carteiras distribuídas uniformemente que se reequilibraram por hora tiveram um retorno de 2.360%.

Distribuição Linear de Alocação

Esta distribuição segue uma alocação de 1, 3, 5, 7, 9, 11, 13, 15, 17, 19 por cento para cada ativo.

As distribuições lineares ainda têm uma soma total de porcentagens igual a 100%, mas os pesos para cada ativo são desiguais. O método em que eles são desiguais é linear. Como linear pode ter vários significados, definimos uma carteira com 10 ativos para ter uma distribuição linear de 1, 3, 5, 7, 9, 11, 13, 15, 17, 19 por cento por ativo. Sempre que o portfólio é rebalanceado, as negociações são feitas para realinhar o portfólio para corresponder a essas alocações desejadas.

Este grupo compara o desempenho de carteiras distribuídas linearmente que contêm 10 ativos, mas diferem por período de rebalanceamento. Cada histograma incorpora 1.000 backtests, onde o eixo x é o valor de uma carteira após 1 ano, que teve um investimento inicial de $ 5.000. O eixo y é o número de backtests que caíram nos grupos de valor do portfólio que são definidos no eixo x. (Exemplo: um backtest foi executado com um período de rebalanceamento de 1 hora e 10 ativos distribuídos linearmente no portfólio. Os resultados de um backtest foram $ 200k após um ano. Isso significaria que você adicionaria 1 ao gráfico inferior direito no x intervalo de eixos, que varia de $ 183.000 a $ 204.000. Esse processo é então repetido até que 1.000 backtests tenham sido executados.)

Estes são os valores medianos do portfólio para cada conjunto de backtests que são detalhados nos histogramas acima.

Os resultados para uma distribuição linear de ativos apresentam um declínio nos retornos em 1 ano quando comparados com distribuições pares. Os valores medianos diminuíram de $ 2k para carteiras que usaram a estratégia HODL a $ 8k para carteiras que realizaram rebalanceamentos a cada 1 hora. Também vemos nos histogramas que as distribuições lineares de ativos diminuíram a difusão dos resultados. Em vez de uma curva suave, os resultados são agregados na extremidade inferior desse spread. Isso sugere que não apenas a mediana diminuiu, mas também havia menos carteiras de alto desempenho.

Após 1 ano, carteiras distribuídas linearmente que foram rebalanceadas por hora tiveram um retorno de 2.200%.

Distribuição de Alocação Exponencial

Esta distribuição segue uma alocação de 1, 1, 2, 2, 4, 6, 9, 15, 23, 37 por cento para cada ativo.

O método final de distribuição de alocação que discutiremos é a distribuição exponencial. Este método simplesmente aloca os ativos de uma forma que resulta em um ativo detendo a parte do valor total do portfólio e cada ativo depois disso detém uma fração do anterior. Definimos um portfólio com 10 ativos para ter uma distribuição exponencial de 1, 1, 2, 2, 4, 6, 9, 15, 23, 37 por cento por ativo. Sempre que o portfólio é rebalanceado, as negociações são feitas para realinhar o portfólio para corresponder a essas alocações desejadas.

A primeira reação que você pode ter ao olhar para este gráfico de distribuição é que se parece com as alocações para um fundo de índice de criptografia que rastreia os 10 principais ativos por valor de mercado. Isto é verdade. A principal diferença é que um índice dos 10 principais é baseado nos limites de mercado atuais, portanto, a alocação de cada ativo muda com o tempo. Nosso estudo usou alocações fixas ao longo do período de um ano. Embora pareça uma pequena distinção, pode ser importante.

Este grupo compara o desempenho de carteiras distribuídas exponencialmente que contêm 10 ativos, mas diferem por período de rebalanceamento. Cada histograma incorpora 1.000 backtests, onde o eixo x é o valor de uma carteira após 1 ano, que teve um investimento inicial de $ 5.000. O eixo y é o número de backtests que caíram nos grupos de valor do portfólio que são definidos no eixo x. (Exemplo: um backtest foi executado com um período de rebalanceamento de 1 hora e 10 ativos distribuídos exponencialmente no portfólio. Os resultados de um backtest foram $ 200k após um ano. Isso significaria que você adicionaria 1 ao gráfico inferior direito no x – intervalo de eixo, que varia de $ 176k a $ 201k. Esse processo é então repetido até que 1.000 backtests tenham sido executados.)

Estes são os valores medianos do portfólio para cada conjunto de backtests que são detalhados nos histogramas acima.

Os resultados para uma distribuição exponencial de ativos apresentaram um declínio ainda maior nos retornos em 1 ano quando comparados às distribuições uniformes e lineares. Os valores medianos diminuíram de $ 3k para carteiras que usaram a estratégia HODL, a $ 20k para carteiras que realizaram rebalanceamentos a cada 1 hora. Também vemos pelos histogramas que esses backtests continuaram a tendência de propagação decrescente. Os resultados são agregados na extremidade inferior desse spread, ainda mais do que os backtests que exploraram distribuições de alocação linear. Isso sugere uma diminuição na mediana da distribuição linear, bem como uma diminuição na frequência de carteiras de alto rendimento.

Após 1 ano, as carteiras distribuídas linearmente que foram rebalanceadas de hora em hora tiveram um retorno de 1.760%.

Conclusões

Combinando todos os resultados deste estudo, podemos ver o desempenho do portfólio mediano no último ano para cada uma dessas estratégias e períodos de rebalanceamento.

Esses são os valores medianos do portfólio para cada conjunto de backtests combinados em todos os histogramas detalhados acima. Cada valor representa 1.000 backtests. Com um valor de portfólio inicial de $ 5.000, esses valores medianos representam o valor final mantido pelo portfólio após 1 ano.

Este mapa de calor indica que mesmo as distribuições com um rebalanceamento de 1 hora superaram as distribuições não pares no último ano. Na verdade, quanto mais desigual a distribuição dos recursos, pior o desempenho da carteira mediana.

Isenção de responsabilidade: os backtests examinam o desempenho passado e não garantem o desempenho futuro.

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