O guia definitivo para construir um fundo de índice de criptografia em 2020

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Os fundos de índice estão lentamente se tornando uma marca registrada reconhecível da classe de ativos de criptomoeda emergente. Devido à sua capacidade inerente de reduzir a volatilidade, rastrear o mercado e fornecer exposição dinâmica de ajuste de risco, eles podem ajudar as pessoas a começar a mexer com ativos digitais sem exigir muito esforço.

Muitos investidores tradicionais se voltarão para serviços como Bit a bit ou Crypto20 para gerenciar seus fundos de criptomoeda. Esses serviços fornecem uma pequena seleção de fundos de índice que são convenientes para pessoas que não gastaram tempo pesquisando o mercado e apenas querem investir seu dinheiro em qualquer coisa. No entanto, haverá aquelas pessoas que querem mais opções do que alguns índices selecionados. Eles vão querer projetar estrategicamente seu próprio índice com base no que está funcionando melhor no mercado neste momento.

Desenvolver sua própria estratégia de indexação requer alguma iniciativa, mas o conhecimento que é adquirido através do processo se tornará inestimável para entender melhor como sua estratégia está funcionando para você.

Pesquisa de estratégia de índice

Há vários aspectos que devemos considerar ao construir nossa estratégia de indexação. Cada um desses componentes desempenhará um papel crucial para garantir que estejamos sendo eficazes.

Seleção de ativos

Antes de entrar nos detalhes técnicos do fundo do índice, a primeira coisa que precisamos fazer é decidir sobre os ativos que devem estar no índice. Isso é fundamentalmente o que importa mais do que qualquer outra coisa que faremos com nosso índice.

Em geral, a maneira mais comum de selecionar ativos para um índice de criptomoeda é priorizar aqueles com o valor de mercado mais alto. Isso significa calcular as criptomoedas com a maior capitalização de mercado e selecionar as 10, 20 ou 30 principais.

Calcular os limites de mercado de cada ativo individual pode ser demorado, então serviços como CoinMarketCap pode ser usado para acelerar o processo.

Inclusões

Há momentos em que você pode querer incluir ativos específicos em um índice, mesmo que eles não sigam sua metodologia de seleção de ativos. Embora isso não fosse possível ao usar serviços como Bitwise ou Crypto20, construir nosso próprio fundo de índice nos fornece a flexibilidade de ajustar nosso índice para incluir ativos que não obedecem a critérios de seleção rígidos.

Um exemplo seria se quiséssemos criar um índice dos 10 principais ativos por valor de mercado, mas com base em nossa pesquisa, temos uma forte convicção de que o ativo atualmente classificado em 15 por valor de mercado irá bombar em breve. Nesse caso, podemos construir um índice que inclui ativos da classificação 1 a 10, mas também inclui o ativo que está atualmente classificado em 15 por capitalização de mercado.

Exclusões

Semelhante a ‘inclusões’, há momentos em que você pode querer excluir um ativo de um índice, mesmo quando o ativo atende estritamente aos critérios para ser incluído no índice. A construção de um índice personalizado nos permite tomar essas decisões sem afetar toda a nossa estratégia de indexação.

Um exemplo de ativos comuns que são excluídos são stablecoins como USDT, TUSD e USDC. Uma vez que a maioria das pessoas coloca seus fundos em criptomoedas para obter exposição a ativos digitais, manter stablecoins em um índice não serve para nada para nossas intenções. Além disso, sua filosofia pode ditar que nenhum garfo deve ser incluído em um índice. Nesse caso, é sua prerrogativa eliminar ativos que são bifurcações de outras criptomoedas para cumprir sua filosofia.

Zona tampão

A maioria dos fundos de índice usará uma forma de seleção dinâmica de ativos para automatizar o processo de como os ativos são adicionados ou removidos do índice. Continuando com os exemplos anteriores sobre a construção de um índice de mercado com base nos principais ativos ‘X’ por capitalização de mercado, isso permitiria que as alocações fossem atualizadas conforme o mercado muda e os 10 principais ativos são substituídos por novos ativos.

Uma opção de como avaliar quando adicionar ou remover um ativo do índice é usar uma “zona tampão”. Isso define um limite em que um ativo de entrada deve ser considerado para adição ao índice. Um exemplo comum é o uso de uma ‘zona tampão’ de 5%. Quando um novo ativo aumenta na capitalização de mercado para se tornar 5% maior do que outro ativo no índice, o novo ativo é então adicionado ao índice, removendo o ativo que foi derrotado.

Distribuição de Alocação

Não é apenas importante ter um entendimento claro dos ativos que devem estar em seu índice personalizado, mas também a ponderação que cada ativo deve ter no índice. Isso influenciará quanto do seu valor total é colocado em cada ativo individual.

Valor de mercado ponderado

Este é um índice das dez principais criptomoedas, ponderado pela capitalização de mercado. USDT foi excluído porque está vinculado a uma moeda fiduciária.

Ponderar um índice pela capitalização de mercado é a estratégia mais comum que as pessoas adotam ao alocar fundos. Usar uma ponderação de capitalização de mercado significa que o índice está o mais próximo possível de rastrear o valor real mantido no mercado que está sendo rastreado. Neste caso, criptomoeda.

Um índice ponderado de capitalização de mercado significa que os fundos são distribuídos a cada constituinte com base na contribuição de cada ativo individual para a soma de todas as capitalizações de mercado do ativo no fundo. Um exemplo seria se você tiver três ativos, o primeiro ativo ‘A’ tem uma capitalização de mercado de 4, o segundo ativo ‘B’ tem uma capitalização de mercado de 3 e o terceiro ativo ‘C’ tem uma capitalização de mercado de 1. Nesse caso, um fundo composto por esses três ativos seria composto por 50,00% ‘A’, 37,5% ‘B’ e 12,5% ‘C’.

Ponderado por limite de mercado de raiz quadrada

Este é um índice das dez principais criptomoedas, ponderado pela raiz quadrada da capitalização de mercado. USDT foi excluído porque está vinculado a uma moeda fiduciária.

Um fundo de índice também pode ser ponderado usando a raiz quadrada da capitalização de mercado. Freqüentemente, esse método é usado quando há alguns ativos que alteram enormemente a ponderação do índice ao usar uma ponderação de capitalização de mercado. Normalmente, são ativos com capitalização de mercado significativamente mais alta do que qualquer outro ativo do índice. Um exemplo de ativo que atualmente se encaixa nessa descrição é o Bitcoin. No momento em que este artigo foi escrito, o Bitcoin detém quase 70% de todo o valor no mercado, tornando-se o maior contribuidor para o valor de mercado global de criptomoeda por uma margem significativa.

Devido à grande alocação para Bitcoin que um índice ponderado de capitalização de mercado prescreve, muitas pessoas optam por implementar um índice ponderado de capitalização de mercado de raiz quadrada. Em vez de somar diretamente os valores de mercado de cada ativo, a raiz quadrada do valor de mercado dos ativos é somada. Usando o exemplo da seção anterior, digamos que temos um ativo ‘A’ com uma capitalização de mercado de 4, um ativo ‘B’ com uma capitalização de mercado de 3 e o ativo ‘C’ com uma capitalização de mercado 1. Um fundo com quadrado A ponderação da capitalização de mercado raiz com esses três ativos seria, portanto, composta por 42,26% ‘A’, 36,6% ‘B’ e 21,14% ‘C’.

A comparação dos exemplos de ponderações de capitalização de mercado de raiz quadrada e ponderações de capitalização de mercado demonstra como as ponderações para os ativos de maior capitalização de mercado são atenuadas enquanto os de menor capitalização de mercado são afetados. Isso evita que a distribuição de um fundo seja fortemente ponderada para um único ativo.

Equilibrado

Este é um índice das dez principais criptomoedas, ponderado por alocações pares. USDT foi excluído porque está vinculado a uma moeda fiduciária.

A estratégia de ponderação de alocação mais simples para um fundo é ponderar uniformemente cada ativo da carteira. Cada ativo tem exatamente o mesmo valor dos fundos alocados. Embora essa estratégia seja muito menos comum do que as estratégias ponderadas por capitalização de mercado, algumas pesquisas recentes descobriram que índices alocados de maneira uniforme tendem a superar os índices ponderados por capitalização de mercado historicamente. Isso sugere que fundos de índice alocados uniformemente valem a atenção ao considerar qual estratégia é melhor para o seu fundo de índice personalizado.

Um exemplo de um fundo de índice ponderado uniformemente é aquele que tem 10 ativos e cada ativo é alocado 10% do valor do fundo.

Peso Mínimo

O mercado de criptomoedas ainda é dominado por alguns jogadores importantes. Os dois principais ativos sozinhos representam 75% da capitalização de mercado. O décimo ativo detém apenas 0,5% da capitalização de mercado. Essa vasta disparidade pode levar à falta de diversificação em um fundo de índice ao alocar por capitalização de mercado. Em vez de usar um valor de mercado de raiz quadrada ou um fundo de índice alocado uniformemente, outra opção é implementar um peso mínimo para o índice. Dessa forma, cada ativo pode fornecer uma contribuição saudável para o índice.

Um exemplo seria definir um limite mínimo de 5% para um dos 10 principais fundos de índice de capitalização de mercado. Cada ativo que detinha menos de 5% do peso do fundo será aumentado para 5%. As alocações restantes serão então alocadas com base na capitalização de mercado para distribuir os fundos.

Peso Máximo

Semelhante à discussão na seção acima sobre alocações ponderadas mínimas, também há momentos em que você deseja fornecer um limite para o valor máximo que um único ativo pode ser alocado. Isso é ideal para classes de ativos como criptomoeda, em que um único ativo como o Bitcoin pode consumir até 70% do valor de mercado. Nessas condições, pode ser ideal fornecer uma porcentagem máxima que pode ser alocada a um único ativo.

Um exemplo de ponderação máxima seria uma ponderação máxima de 25% em um dos 10 principais fundos de índice de capitalização de mercado. O resultado desta restrição seria limitar qualquer ativo que detenha mais de 25% do valor de mercado a 25%. Uma vez limitados, os ativos restantes terão suas alocações determinadas com base em sua capitalização de mercado.

Rebalanceamento

Antes de liberar seu fundo de índice para o mercado selvagem, é vital determinar a estratégia de rebalanceamento ideal. O rebalanceamento fornece uma maneira de redefinir seu fundo de volta às alocações-alvo, vendendo parte dos ativos que tiveram um bom desempenho para comprar os ativos que não tiveram um bom desempenho.

Ao final de cada rebalanceamento, suas alocações devem corresponder aos percentuais definidos por sua estratégia de distribuição de alocação. Isso significa que se sua estratégia de distribuição de alocação ditar que você deve ter% 50 do ativo ‘A’ e 50% do ativo ‘B’, no final de um rebalanceamento seu fundo de índice alcançará essas alocações alvo comprando e vendendo cada um desses ativos.

Com o tempo, os ativos individuais em um fundo de índice sofrerão variação de valor. Alguns ativos aumentarão de valor e alguns diminuirão quando comparados a outros ativos do fundo de índice. Isso faz com que as alocações se desviem das alocações de destino desejadas que são definidas em sua estratégia de alocação. Quando isso acontece, o rebalanceamento é útil para realinhar o portfólio com nossas alocações alvo.

Rebalanceamento periódico

Rebalanceamento periódico é a estratégia de rebalanceamento mais simples que podemos implementar para nosso fundo de índice. Essencialmente, um rebalanceamento periódico usa um intervalo de tempo para determinar quando o próximo rebalanceamento deve ocorrer. Se escolhermos rebalanceamentos semanais, o fundo de índice será rebalanceado semanalmente. Todas as semanas, no mesmo horário, o fundo do índice será rebalanceado. Da mesma forma, se selecionarmos o rebalanceamento mensal, o fundo do índice será rebalanceado uma vez por mês, ao mesmo tempo.

Devido à volatilidade do mercado de criptomoedas, estudos recentes descobriram que intervalos de rebalanceamento mais frequentes tendem a superar intervalos mais longos que são comuns no mercado tradicional.

Threshold Rebalancing

Rebalanceamento de limiar é uma estratégia que só recentemente foi explorada no mercado de criptomoedas. Ao contrário do acionador baseado em tempo para rebalanceamento periódico, o rebalanceamento de limite usa os movimentos do mercado para determinar quando executar um rebalanceamento. Quando os ativos do fundo do índice se desviam de suas alocações-alvo além de um determinado limite, todo o fundo do índice é reequilibrado. A decisão de basear a execução do rebalanceamento no quanto os ativos se desviaram de suas alocações-alvo fornece uma estratégia “baseada na necessidade”. Basicamente, o fundo do índice só será reequilibrado se houver necessidade suficiente dos constituintes individuais do índice.

Como exemplo, vamos imaginar que temos um fundo de índice com 2 ativos. O ativo ‘A’ tem uma meta de alocação de 70% e o ativo ‘B’ tem uma meta de alocação de 30%. Para a estratégia de rebalanceamento de limite, digamos que queremos implementar um limite de 10%. O fundo de índice, então, executaria um rebalanceamento quando um dos ativos tivesse uma alocação atual que ultrapassasse o intervalo da alocação alvo mais ou menos 10% da alocação alvo. Para o ativo ‘A’, isso significaria uma alocação de 63% ou 77%. Para o ativo ‘B’, isso seria 33% ou 27%. Assim que qualquer um desses ativos ultrapassar esses limites de alocação, todo o índice será rebalanceado para mais uma vez atingir a meta de alocação de 70% e 30%, respectivamente.

A natureza baseada na necessidade do rebalanceamento de limiar demonstrou, em estudos recentes, um desempenho superior quando comparado ao rebalanceamento periódico historicamente.

Média do custo do dólar

Muitos fundos de índice precisarão de um mecanismo para determinar o que acontece quando o valor é adicionado ou removido do fundo. Um dos mais populares desses mecanismos é a média de custo em dólar.

No contexto de fundos de índice, dólar-custo médio (DCA) é o processo de distribuição de fundos depositados em todo o índice para tentar atingir as alocações-alvo do índice. Isso pode reduzir a dependência que o índice tem do rebalanceamento em alguns casos, uma vez que o fundo ficará equilibrado (pelo menos até certo ponto) durante cada evento DCA.

Imagine que você tem um portfólio de dois ativos. O ativo ‘A’ tem uma meta de alocação de 70% com uma alocação atual de 65% e o ativo ‘B’ tem uma meta de alocação de 30% com uma alocação atual de 35%. Quando um depósito é feito, o DCA tentará distribuir os fundos de tal forma que, no final do DCA, o ativo ‘A’ terá uma alocação de 70% e o ativo ‘B’ terá uma alocação de 30%.

Execução Comercial

O desenvolvimento de um fundo de índice que administra centenas de milhões de dólares ou mesmo bilhões de dólares significa que você precisará pensar criticamente sobre como as negociações serão executadas para reduzir o impacto que seu fundo tem no mercado.

Não é tão fácil quanto lançar ordens de mercado na carteira de pedidos de uma bolsa e esperar pelo melhor. As pessoas vão esperar uma execução precisa de pedidos e uma estratégia de como o fundo irá minimizar as taxas.

Otimização de taxas com negociações de fabricante

Colocar ordens em aberto em uma bolsa adiciona liquidez e fornece uma maneira para outros negociadores aceitarem suas ordens. Em muitos casos, as bolsas recompensarão esse acréscimo de liquidez à bolsa, fornecendo taxas de negociação mais baixas para as ordens do fabricante.

Esta é normalmente a primeira estratégia para reduzir as taxas e também não cruzar o spread entre lances e pedidos para melhorar ainda mais o resultado a seu favor.

Roteamento inteligente de pedidos

A segunda e mais complexa estratégia para melhorar a execução da ordem é rotear as negociações por meio de pares alternativos para obter a melhor taxa possível. Ao calcular cada segmento de comércio em tempo real durante um rebalanceamento, podemos encontrar o caminho entre diferentes ativos que resulta no maior rendimento.

Com o rebalanceamento, a complexidade desses algoritmos cresce exponencialmente. Uma vez que um rebalanceamento não apenas troca um ativo por outro ativo, mas vários ativos por vários outros ativos, existem milhões de opções de negociação possíveis durante um único rebalanceamento de 10 ativos.

Como resultado, muitas estratégias de rebalanceamento precisam encontrar maneiras de simplificar o problema e focar nas variáveis ​​mais promissoras durante um rebalanceamento.

Implementação de estratégia de índice

Depois de definir sua estratégia, a próxima parte importante da construção de seu índice é implementar a estratégia. Aqui é onde Shrimpy entra em foco. Shrimpy é o criador de fundos de índice mais avançado no mercado de criptomoedas. O Shrimpy não apenas oferece suporte a uma ferramenta de indexação de criptomoeda projetada para pessoas que desejam gerenciar seu índice por meio do aplicativo de gerenciamento de portfólio, mas também o APIs Shrimpy Crypto Trading também fornecem um conjunto completo de terminais de API que se conectam a todas as principais bolsas para que os desenvolvedores também possam implementar sua própria estratégia de indexação.

Shrimpy Index Automation

Existem várias maneiras de implementar sua estratégia de indexação de criptomoeda. O aplicativo de indexação mais popular do mercado é Shrimpy. Este recurso pode ajudá-lo a automatizar todo o seu índice do início ao fim. Cada um dos aspectos de um índice discutido acima é compatível com a ferramenta de indexação automatizada Shrimpy. Os detalhes de como configurar isso no Shrimpy podem ser encontrados em Este artigo.

Essa não é a extensão do aplicativo Shrimpy Portfolio Management, no entanto. Acompanhe e segmente cuidadosamente seus fundos em todas as principais bolsas, participe dos recursos de negociação social copiando o portfólio de um líder ou faça backtest de estratégias de indexação com dados de mercado precisos.

Shrimpy fornece a solução de gerenciamento de portfólio profissional mais completa do mercado de criptomoedas.

Mike Owergreen Administrator
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