Processo de SEC vs. Ripple Explicado: Visão Geral Completa

O espaço da criptomoeda foi atingido por uma bomba em 21 de dezembro, quando notícias quebraram que a SEC estaria processando a Ripple, a empresa por trás da XRP. No dia seguinte, a SEC anunciado oficialmente o processo não apenas contra a Ripple, mas também contra o CEO da Ripple, Brad Garlinghouse, e o cofundador da Ripple, Chris Larsen.

Isso colocou o preço do XRP em queda livre, já que muitas firmas de investimento, bolsas e parceiros começaram distanciar-se de Ripple e sua criptomoeda nativa. Para o espectador comum, pode não estar totalmente claro por que isso está acontecendo, nem por que esse processo pode ter implicações em todo o espaço das criptomoedas. Estamos aqui para dar a você o TLDR.

Por que o processo Ripple é importante?

O processo Ripple é importante porque, se a SEC ganhar o caso, o XRP será tratado como um título e não uma moeda nos Estados Unidos. Isso ampliará a definição do teste de Howey, estabelecendo um precedente legal que poderia resultar em outras criptomoedas semelhantes também sendo classificadas como títulos.

Preço XRP

XRP: indo de longo para curto. Imagem via Shutterstock

A maioria de vocês provavelmente já leu alguma versão desta explicação em vários artigos de notícias já. Como você pode imaginar, ele realmente não fornece nenhum esclarecimento para quem não está familiarizado com esse tipo de jargão. No entanto, não há como contornar esses termos. Saber o que eles são é necessário para entender este caso e quaisquer outros que possam surgir à medida que o mercado altista chama a atenção para a criptografia.

O que são títulos?

Em inglês simples, uma segurança é qualquer coisa que represente uma parte do valor de alguma entidade. Isso inclui coisas como ações de uma empresa ou dívida do governo por meio de títulos do governo. Os títulos estão sujeitos a regulamentos muito mais rígidos do que moedas ou commodities (pense em ouro, petróleo, alimentos, etc.). Nos Estados Unidos, as regulamentações de valores mobiliários são estabelecidas e mantidas pela Securities and Exchange Commission (SEC).

Títulos explicados

Imagem via O equilíbrio

Muitas criptomoedas são, na verdade, valores mobiliários, nomeadamente aqueles que foram vendidos a investidores através de uma oferta inicial de moedas (ICO). Isso ocorre porque a maioria dos projetos de criptomoeda com ICOs não tem um produto funcional no início.

Como tal, os tokens que vendem tornam-se uma espécie de promessa para as pessoas que os compraram – uma promessa de que a empresa criará qualquer tecnologia que afirmam estar construindo, dando valor aos tokens que emitiram. Embora esses tokens não sejam uma ação em si, eles têm propriedades semelhantes e, portanto, são considerados títulos pela legislação dos EUA.

Restrições Efforce ICO

Muitos white papers de criptomoeda mencionam países com restrições da ICO no início, neste caso Efforce

É por isso que muitos ICOs tendem a ser proibidos para investidores nos Estados Unidos, Canadá e alguns outros países que têm leis de valores mobiliários rígidos ou são ilegais para vender coisas (por exemplo, Coreia do Norte). Para a maioria, simplesmente não vale a pena saltar através dos aros necessários para vender o token para investidores dos EUA, muito menos convencer as bolsas de criptomoedas dos EUA a listá-los para negociação.

Uma das principais reivindicações do processo da SEC contra Ripple é que o XRP é um título, especificamente um título não registrado, que foi vendido ilegalmente pela Ripple desde que foi distribuído pela primeira vez aos investidores, há quase 8 anos. Muitos consideram esta designação de segurança um exagero e ampliaria significativamente as definições encontradas no Teste de Howey.

O que é o teste de Howey?

O teste de Howey é o que a SEC e outros órgãos reguladores relevantes usam para determinar se um ativo é um título ou não. O teste de Howey se resume a uma pergunta simples: o valor monetário do ativo sendo investido depende dos esforços de um terceiro?

Nikola Stock Crash

Um exemplo de um terceiro influenciando o preço de um ativo. Imagem via Yahoo Finance 

Se você sentir que está levantando uma sobrancelha, pare um segundo para considerar o que faz uma ação subir ou descer. Em teoria, são as ações da empresa que as ações representam. Isso significa que o preço do ativo (a ação) está vinculado aos esforços de um terceiro (a empresa).

Embora esse tipo de limite funcione para ativos regulares, você provavelmente pode ver como ele se torna um pouco problemático quando você começa a aplicá-lo a moedas digitais. Isso ocorre porque é difícil dizer que uma criptomoeda não depende de terceiros, quando muitos criadores prolíficos por trás deles que poderiam influenciar indiscutivelmente o preço desse ativo (Bitcoin, Ethereum, Cardano, Litecoin etc.).

Presidente da SEC Bitcoin

A SEC não considera o Bitcoin um título. Imagem via Investopedia

O argumento do lado da criptomoeda é que, ao contrário dos estoques, a propriedade e a operação de uma rede como a do Bitcoin é distribuída e descentralizada – não há tecnicamente uma única entidade por trás do projeto. Mesmo que a rede XRP seja mais centralizada do que outras criptomoedas, alguns argumentaram que ela ainda é descentralizada o suficiente para garantir ser colocada na mesma categoria legal do Bitcoin.

No entanto, o processo da SEC alega que XRP é um título com base na correspondência interna e nos esforços de marketing de Ripple, Brad Garlinghouse e Chris Larsen. Todos os três estavam cientes de que o XRP estava perigosamente perto de ser classificado como um título no Teste de Howey, mas passaram a se envolver em práticas que constituem os esforços de um terceiro em relação ao valor do ativo (XRP).

O que é precedente legal?

A maioria dos sistemas jurídicos em todo o mundo toma suas decisões com base em precedente legal. Isso significa que eles olham para decisões anteriores em casos semelhantes (se houver) para chegar a uma conclusão sobre um caso atual. Embora já tenha havido muitos processos da SEC contra vários projetos de criptomoeda, o processo contra Ripple é um pouco diferente.

Ripple Precedent

Uma visualização simples do precedente legal. Imagem via LawGovPol

Conforme mencionado na seção anterior, a designação de XRP como um título pode vir como consequência das ações de Ripple e dois de seus principais executivos. Alguns acreditam que, se isso acontecer, ampliará o limite do Teste de Howey o suficiente para torná-lo um jogo justo para ir atrás de outras criptomoedas semelhantes ao XRP. Mas como chegamos aqui? Uma rápida recapitulação é necessária.

Histórico de ações judiciais da Ripple SEC

A notícia de uma ação da SEC foi divulgada por Brad Garlinghouse em um tweet em 21 de dezembro. Muito pouco se sabia sobre o processo na época, e alguns notaram que era incomum uma empresa sair e revelar um processo da SEC perante a própria SEC.

Garlinghouse SEC Tweet

Comentários de Brad Garlinghouse sobre a SEC. Imagem via Twitter.

Em 22 de dezembro, Ripple lançou um resumo de sua submissão de poços. Este é um documento que é entregue à SEC em resposta a algo chamado Wells Notice, um documento que explica que a SEC buscará uma ação legal e com que base o está fazendo.

Tweet SEC Ripple

A SEC não aceita nada disso. Imagem via Twitter

A apresentação de Wells deu a impressão de que o processo da SEC não tinha fundamento e que seria uma vitória definitiva para Ripple se a SEC tivesse a ousadia de ir em frente com isso. Isso foi até a SEC lançou o terno completo algumas horas depois. Ele continha alguns detalhes muito explícitos que, desde então, lançaram dúvidas sobre se o Ripple pode realmente vencer este caso, consequentemente, o envio de XRP para o reino das sombras.

Resumo da ação judicial da Ripple SEC

É fundamental ter em mente que o processo da SEC contra Ripple também é contra o CEO da Ripple Brad Garlinghouse e cofundador da Ripple Chris Larsen. O que a SEC está argumentando é que XRP é um título não registrado que foi vendido por Ripple, Brad e Chris, e que todas as três partes se envolveram em práticas de negócios ruins para enriquecer no processo.

Ripple demandas judiciais

O que a SEC quer são três coisas: que Ripple, Brad e Chris renunciem aos 1,38 bilhão de dólares que levantaram com a venda de XRP, que todas as três partes parem de vender XRP e que todos os três paguem multas adicionais consideradas adequadas pelo tribunal.

Ripple Processos Réus

As primeiras páginas do processo da SEC descrevem todas as entidades relevantes para os argumentos do processo (Ripple, algumas subsidiárias, Brad, Chris, outros co-fundadores, etc.). Ele também detalha algumas das leis de valores mobiliários relevantes para o processo e fornece uma análise dos principais termos relacionados a moedas digitais.

Ripple SEC avisado

A carnificina começa na página 8, quando o traje entra em detalhes incríveis sobre a história do Ripple e do XRP e como foi distribuído. Em 2012 e 2013, antes que qualquer XRP fosse vendido, Ripple, Brad e Chris foram avisados ​​por seus próprios especialistas jurídicos de que o XRP poderia ser classificado como um título. Eles também os aconselharam a entrar em contato com a SEC para esclarecimentos, o que não foi feito.

Email da ação judicial da Ripple

Em vez disso, a correspondência interna sugere que Brad e Chris contornaram essa possibilidade e continuaram normalmente, promovendo o XRP e seu potencial de preço. A Ripple também começou a vender grandes quantidades de XRP abaixo do valor de mercado para empresas sem condições de bloqueio.

Vendas Ripple XRP

A maioria dessas empresas vendeu prontamente o XRP que comprou assim que o recebeu. Como eles compraram o XRP por até 30% abaixo dos preços de mercado, eles puderam revendê-lo com um bom lucro para investidores de varejo como você e eu, que não sabíamos que isso estava acontecendo nos bastidores.

Ripple Paid Exchanges

A Ripple também usou o XRP para pagar as bolsas de criptomoedas para listá-las para negociação. Na página 14, a SEC confirma a crença de longa data dos críticos da Ripple de que seus únicos lucros vêm da venda de XRP nos bastidores para grandes investidores com desconto.

Ripple esconde vendas de XRP

Depois de detalhar como Chris Larsen e Brad Garlinghouse lidaram com o XRP que receberam, o processo da SEC explica como Ripple, Brad e Chris mantiveram os investidores de varejo no escuro. Em suma, eles estavam divulgando o XRP como o melhor investimento de todos os tempos, ao mesmo tempo que vendiam grandes quantidades dele por baixo da mesa (ou, mais precisamente, sem receita).

Segurança SEC XRP

As páginas 34 a 56 do processo são talvez as mais importantes. Aqui, a SEC apresenta vários argumentos sobre por que XRP é um título, citando as palavras e ações de Ripple, Brad e Chris como evidência. O argumento da bala de prata pode ser encontrado na página 44 e diz o seguinte:

“A realidade econômica determina que os compradores de XRP não têm escolha a não ser confiar nos esforços da Ripple para o sucesso ou o fracasso de seus investimentos”

Conclusão do processo Ripple SEC

Tendo estabelecido que XRP é um título, a SEC explica resumidamente que Ripple não registrou XRP como um título, e que Ripple, Brad e Chris desempenharam um papel na venda de XRP. O processo é concluído com a reafirmação da alegação feita no início: XRP é um título não registrado que foi vendido por Ripple, Brad e Chris sob falsos pretextos para enriquecimento.

Ripple vai ganhar o processo da SEC?

Isso depende fundamentalmente de quão inter-relacionadas estão as duas principais acusações do caso Ripple. Novamente, esses são que XRP é uma segurança não registrada e que Ripple, Brad Garlinghouse e Chris Larsen usaram XRP para enriquecer.

Brad Garlinghouse Chris Larson

Imagem via Criptonário

Dada a incrível quantidade de evidências desse fato, é bastante claro que Ripple, Brad e Chris se envolveram em práticas comerciais ruins que justificam algum grau de repercussão legal. A questão é se esta retribuição depende se o XRP é ou não um título.

Como notado pelo fundador da Cardano Charles Hoskinson, XRP não é uma segurança, embora se aproxime perigosamente dessa classificação. Isso ocorre porque o livro razão XRP continuaria a existir e operar mesmo se Ripple fosse encerrado e Brad e Chris fossem colocados na prisão.

Ripple SEC Counter Argument

O resumo da Ripple sobre o envio de poços também afirma que o DOJ e o FinCEN consideram o XRP uma moeda virtual de acordo com seu terno de 2015 contra Ripple. Ripple também afirma ter dados empíricos mostrando que os esforços e o comportamento de vendas de Ripple, Brad e Chris não eram suficientes para impactar o preço do XRP.

O contra-argumento mais forte de Ripple é que XRP não é diferente de Ripple do que o petróleo é para Exxon ou Bitcoin é para Bitmain. Todas as três empresas dependem dessas commodities, mas ninguém diria que deter petróleo representa uma participação em uma empresa de petróleo.

Charles Hoskinson YouTube

O fundador da Cardano, Charles Hoskinson, cobriu a notícia do traje Ripple em tempo real, assim que as notícias foram divulgadas.

No entanto, mesmo se Ripple argumentar com sucesso que XRP não é um título, ele não o absolve necessariamente, nem seus chefes de Estado de qualquer irregularidade. Como Charles Hoskinson também observou, outros órgãos reguladores poderiam intervir e tentar apresentar queixa por suas ações. Isso parece provável, dada a natureza de alto perfil do caso e as ações imperdoáveis ​​de seus réus.

O que acontecerá com XRP?

Há uma coisa que os investidores não gostam e é a incerteza. Este processo contra Ripple provavelmente se arrastará por um ano ou mais. Até que o processo da SEC contra Ripple seja resolvido, XRP será um dos investimentos mais incertos em criptomoeda.

Por enquanto, a reação tem sido indiscutivelmente domesticado dados os fatos apontados no processo. Isso ocorre porque XRP é uma das criptomoedas mais negociadas e correr para retirá-la da lista como uma bolsa é uma escolha ruim neste momento. No entanto, isso pode mudar conforme o tempo passa.

Quase não há dúvida de que a SEC descobrirá ainda mais práticas ruins da Ripple antes que o processo seja concluído. É questionável se as instituições afiliadas ao Ripple podem enfrentar essa tempestade. Era recentemente anunciado que a Coinbase suspenderia a negociação de XRP por conta da ação da SEC contra a empresa.

Coinbase Suspends XRP

O temido tweet do Coinbase. Imagem via Twitter

Como você pode ver com a reação de preço do XRP, o mercado reagiu negativamente às notícias. A única coisa que mantém o XRP vivo parece ser a dedicação da base de fãs do Ripple que viu isso como a oportunidade perfeita para comprar XRP com desconto. Se eles ainda serão fãs do Ripple depois que tudo tiver sido dito e feito é igualmente questionável.

Em suma, o XRP não irá a zero tão cedo, embora esteja em um posição incrivelmente vulnerável por causa do processo da SEC contra Ripple. Quando o processo for concluído, pode não haver interesse suficiente sobrando no projeto para mantê-lo relevante.

Para que o XRP sobreviva, ele precisa permanecer entre as 100 principais criptomoedas por valor de mercado – quanto mais alto, melhor. Se o XRP cair fora do top 100, ele também pode nunca ser seriamente escolhido por investidores de varejo durante esta corrida de alta e pode se tornar irrelevante como consequência.

Imagem em destaque via Shutterstock

Isenção de responsabilidade: Estas são as opiniões do escritor e não devem ser consideradas um conselho de investimento. Os leitores devem fazer suas próprias pesquisas.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me