Uma visão geral de como o Bitcoin Futures funcionará no CME

Sexta-feira foi um grande dia para o eventual lançamento de futuros de Bitcoin em várias bolsas. O CFTC confirmou que as propostas de listagens de futuros pelo CME group e CBOE passou nos requisitos para negociação regulamentada.

Os contratos de futuros permitirão ao negociante entrar em uma posição e especular sobre o preço do Bitcoin (tanto para cima quanto para baixo). Eles são um instrumento derivado, o que significa que irão derivar seu valor do subjacente.

Embora os contratos de futuros estejam disponíveis em bolsas como a Bitmex, os tipos negociados em bolsa padronizados na CBOE e na CME serão muito mais importantes.

Já cobrimos o impacto que o eventual lançamento desses produtos teve nos mercados e o grande entusiasmo que se seguiu.

Os detalhes do contrato

Especificações do contrato de Bitcoin CME

Imagem via Bitcoinmagazine.com

Esses contratos são um acordo entre o comprador e o vendedor de que em algum momento no futuro o comprador comprará o Bitcoin do vendedor pelo preço que foi acordado.

Isso significa que o comprador de um Bitcoin Future pode travar o preço do Bitcon em alguma data futura e comprá-lo então. Claro, com a maioria dos contratos futuros, o comprador não compra o Bitcoin do vendedor. É rolado e os lucros / perdas são coletados.

Eles podem “operar comprado” e comprar o contrato ou podem “operar a descoberto” o contrato e vendê-lo. A última ação é o que muitos investidores institucionais gostariam de proteger suas posições compradas em Bitcoin.

Exposição do Contrato

Os futuros de Bitcoin serão estruturados de forma que cada contrato representará em pelo menos 5 bitcoin. Isso significa que quando um trader entrar em uma posição com os futuros, ele estará se expondo ao movimento de 5 Bitcoins.

Margem inicial

Os futuros também são conhecidos pela quantidade de alavancagem que um trader pode assumir. Isso é possível porque o negociante só precisa colocar uma certa “margem” percentual no contrato. No caso do Bitcoin, a margem será de 10% da posição apostada.

Tamanho do tiquetaque

Outra característica importante para um contrato futuro é o “tamanho do tick” que é aplicável ao contrato. No caso do Bitcoin, o tamanho do tick será $ 5. Isso significa que os ganhos / perdas só serão realizados quando o tamanho do tick for maior que $ 5.

Quando o tamanho do tick é maior que $ 5, o ganho / perda de um contrato será de $ 25 (os quatro Bitcoin do contrato).

Exemplo Simples

Para melhor compreender a mecânica de um contrato de futuros, vejamos um exemplo simples de um trader que deseja operar comprado em Bitcoin por meio do uso do contrato de futuros.

Suponha que nosso trader gostaria de tomar uma posição sobre 12 Bitcoin. Isso significaria que eles precisariam comprar 3 contratos futuros de Bitcoin. Eles teriam uma exposição de 12 * Preço Futuro.

O preço futuro é o preço pelo qual o Bitcoin está sendo negociado no mercado de futuros naquele vencimento. Por causa deste exemplo, vamos supor que o contrato seja para o vencimento em dezembro de 2018 e o preço futuro seja de $ 20.000.

Isso significaria que a exposição subjacente do trader é de $ 240.000. O comerciante seria então obrigado a colocar uma margem de 10% na negociação, que neste caso é de $ 24.000.

Se o preço futuro do Bitcoin aumentasse em $ 100, isso significaria que o valor do contrato aumentou para $ 241.200. Isso significaria que o comerciante teria um lucro de $ 1.200, que seria de mercado a mercado e colocado em sua conta de futuros.

Maior alavancagem, maior risco

Dado que o negociante só precisará colocar uma quantidade muito menor como margem do que o total necessário, o negociante terá o benefício da alavancagem.

A alavancagem pode ser vista como uma faca de dois gumes que pode trabalhar em benefício do comerciante quando a posição está a seu favor. No entanto, isso também irá corroer rapidamente sua margem se o comércio for na direção oposta.

Voltando ao nosso exemplo acima, embora o preço do Bitcoin tenha mudado apenas 0,5%, o valor de $ 24.000 aumentou 5%.

Claro, sabemos que o Bitcoin é muito mais volátil do que um movimento diário de 0,5%. Se o Bitcoin caísse 10%, isso significaria que a posição passaria de $ 240.000 para $ 216.000 e todo o valor da margem apostada seria esgotado.

Margem de Chamada

A fim de proteger a bolsa de situações em que o negociante entra em uma posição negativa e deve dinheiro à contraparte, a bolsa irá solicitar uma chamada de margem do negociante.

Para garantir que isso não ocorra, o corretor estabelecerá uma margem mínima de manutenção para o trader. Se a posição do trader cair para este nível de manutenção de margem mínima, o trader receberá o que é chamado de “chamada de margem”.

Isso exigirá que o negociante recarregue sua posição de forma que o corretor tenha certeza de que o negociante pode cobri-la no caso de movimentos mais adversos no preço do Bitcoin.

Limites de preço

Dada a extrema volatilidade do preço do Bitcoin, o CME introduziu alguns limites de volatilidade que tentarão mitigar os efeitos no mercado.

O CME instituirá limites de flutuação de preços de 7%, 13% e 20%. Se houver um movimento no preço do Futuro que seja +/- 7% maior que o preço do dia anterior, será instituído um período de monitoramento de dois minutos.

Se o preço ultrapassar os limites de 7%, a negociação será interrompida por dois minutos. Os comerciantes ainda serão capazes de criar pedidos dentro desta parada de 2 minutos, mas isso não será atendido até que a parada seja concluída.

Depois disso, o limite de preço aumentará para 13% sem interrupção no local. No entanto, se o preço exceder 20% +/-, a negociação para o resto do dia deve ocorrer dentro do limite de 20% para cima ou para baixo.

Data de lançamento

Os futuros no CME ainda aguardam aprovação dos reguladores. O cronograma fornecido pelo CME é que eles devem estar prontos para o final do quarto trimestre de 2017.

Claro, os traders não terão apenas os futuros CME para escolher. A CBOE e a Nasdaq também estão lançando futuros de Bitcoin em 2018. Também houve relatos de que Cantor Fitgerald queria lançar opções binárias em Bitcoin.

Dado que esses derivativos fornecerão uma maneira única para um número e instituições se protegerem do risco que enfrentam no Bitcoin, a esperança é que eles acabem moderando a natureza volátil do ativo.

Imagem em destaque via Fotolia

Mike Owergreen Administrator
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